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对比中美公寓REITs,探究实现超额收益的路径

来源:互联网 | 作者:佚名 | 发布时间: 2022-04-02 | 2936 次浏览 | 分享到:


对于国内公寓REITs,解决供给侧瓶颈,也无非这两条类似的路径:一是参与城市更新,折价并购行业的“落后产能”,如荒废厂房或倒闭的购物中心、酒店等,降低土地成本;二是在客群精细化基础上,提高资产运营及物业服务的能力,创造租金溢价。总的方向仍是提高租金回报,进而在公募REITs市场获得与其他资产旗鼓相当的估值,回笼资金继续收购资产做大规模,到一定阶段,随着逆城市化出现,收缩战线,进入精耕细作模式。


当然,EQR的成功也顺应了美国房地产市场的发展规律。一是房价不断上涨,降低了住房自有率,负担能力不足的年轻群体不得不进入租房市场;二是房地产的持有成本,包括房地产税及物业费等在内,让租房的性价比更高,也有更多有房家庭转为租房家庭;三是多种REITs类型推出及免税政策的存在,便于公寓运营商形成募-投-管-退的资管闭环。


结语


对于国内公寓REITs,美国市场先行者的经验具有他山之石的意义。解决高地价、租赁用地供应不足的问题,不能坐等顶层设计的落地,还要用市场化方式逐步解决。


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